朱邦凌:股市不是用来炒是用来价值投资的

来源:威尼斯人线上娱乐网时间:2018-02-05 10:21:08

  威尼斯人线上娱乐网北京2月5日电 过度股权质押是A股多年沉疴,也是许多资本玩家常用的运作手段,是大股东在利用政策漏洞进行的监管套利。

  相信上周的市场,小散脑海中闪现次数最多的一个词就是“割”。割还是不割,是一个困扰小散的永恒话题。

  闪崩,真是A股的梦魇。好久不见的闪崩现象再现江湖。个股闪崩现象在2月1日的市场交易中达到了极致。在大盘整体低迷的背景下,2月1日两市共有200余只个股跌停,其中闪崩个股超过30只。

  翻看闪崩个股名单,大部分十大流通股东中有信托计划、资管产品,其中,融钰集团前十大股东中信托计划就多达9家。在A股3484只股票中,有多达779只股票大股东名单中存在集合资金信托计划。每5只股票就有1只存在集合信托计划。

  看来,股市下跌的原因之一,就是在去杠杆政策的大背景下,涉足股市的信托资管计划等金融产品进行仓位调整。但投资者也不必过于惊慌,清理信托杠杆资金有缓冲期。考虑到剧烈去杠杆会引发市场波动,监管部门其实给众多机构留了缓冲期,这也算给市场吃了一颗定心丸。银监会2016年发布的58号文规定“优先受益人和劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过1∶1,最高不超过2∶1”。目前看来,这个规定条文弹性很大。

  另外,股市下跌也与过度股权质押相关。股权质押新规将于3月12日起正式实施,新规对部分质押比例过高的个股可能产生冲击,这也是去杠杆的一部分。今年以来,已有多家上市公司股权质押风险开始暴露,这些个股主要集中于中小板、创业板。一到股市下跌,不少股票,尤其是中小盘股、高估值股、垃圾题材股的股权质押风险就暴露。股权质押,整成了A股一颗雷,A股在一定程度上被大股东的高比例股权质押给绑架了。

  过度股权质押是A股多年沉疴,也是许多资本玩家常用的运作手段,是大股东在利用政策漏洞进行的监管套利。有的大股东通过股权质押融资后炒作自家股票,炒高以后反复质押,或者利用股权质押进行激进的并购重组。杠杆率过高,一旦资金链出现问题,就会面临强平风险。更厉害的,还有的大股东直接把股权质押当做了限售股减持的路径和工具。生生把股权质押弄成了变相减持。乐视网贾跃亭是不是?保千里是不是?嫌疑都很大。

  现在不少人替贾跃亭算计,是不是该爆仓了,等着看老贾的笑话。贾跃亭股权质押爆仓是肯定的了,不过说不定老贾在国外偷着笑呢。质押的钱早拿到了,股权?爆就爆吧,都给银行、券商了。你服不服?还是贾跃亭高。A股降杠杆在进行中,据统计,两市股权质押比例超过50%的股票有129只。

  可以说,一周的股市下跌,把投资者跌得七荤八素,如在云雾之中,晕头转向乱了方寸。以后怎么办?割还是不割,是个困扰小散的永恒话题,但这是小散进入股市的终极问题吗?小散的命运,难道就是被宰割,永远难逃亏损的宿命吗?

  回答这个问题,实际上很简单:投资要守正出奇,价值投资重剑无锋。单田芳老先生经常在说书时先说一句定场诗:“说书唱戏劝人方,三条大路走中央。善恶到头终有报,人间正道是沧桑”。其实,这用在投资中是最合适不过了。在股市中道道很多,弯弯绕绕多得是,各种流派纷呈,各路股神、大仙、大V多如牛毛。各种收费群教你炒股的骗子,更是数不胜数。这些人都是一路货色,都是盯着你的钱包。

  亏海无涯,回头是岸。走出过度投机,走向价值投资,才是以后A股的投资正途。三条大路走中央,就是价值投资,买估值低、业绩增长的好股票,就长期来说,还是应该坚持业绩+估值的主线。今后,随着市场的逐渐成熟,市场化、国际化程度提高,只有一种投资选择,就是选择估值低、业绩增长的优质股。

  房子是用来住的,不是用来炒的。那么股市也不是用来炒的,是用来价值投资的,是用来长期持有绩优低估值公司的,用时间来分享低估值绩优股的成长红利。投资者还是远离那些“妖股”吧。

责任编辑:王镜榕
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